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日元为啥避险?就凭日本连续28年蝉联全球最大债

2019-06-14 18:39:23 日元194℃

  日本财务省5月24日发布的数据显示,截至2018年底,日本整体的对外净资产余额超340万亿日元(约合人民币21万亿),日本连续28年成为世界最大债权国,并为对外净资产两年来首次转增。

  上述数字为日本、企业与个人投资者拥有的海外资产减去负债所得,截至2018年低,日本的海外资产余额超1018万亿日元,对外负债余额为676万亿日元。

  此外,日本财务省还公布了其他主要国家的对外资产情况,以260万亿日元(约合16.4万亿人民币)排在第二,之后是中国以236万亿日元(约合15万元人民币)排名第三。

  日本2018年底的整体对外净资产水平比2017年底增加了3.7%,主要原因为过去一段时间来,日企向外投资活跃。财务省公布的数据显示,去年,日本企业对中国和美国的投资创新高,截至2018年底,日本对美国的投资余额为55.6万亿日元,对中国的为13.7万亿日元。

  日本连续成为世界最大债权国,也是为何避险情绪一升温市场就买日元的一大原因。

  新时代证券首席经济学家潘向东曾撰文指出,二战后的1950、1960年代,日本作为追赶国家,经济快速增长,进入1970年代,日本经济赶上强国,成为亚洲经济强国,并居发达国家之列,为日元币值稳定提供的经济基础,也令日元的国际地位日益提升,成为国际主要货币之一。尽管日本经济房地产泡沫破裂、次贷危机的打击后陷入停滞甚至倒退,近期日本经济基本面也远不如美国,但日本庞大的经济体量仍对日元形成有效支撑。日本拥有较大的外汇储备规模,并且是全球主要债权国之一,这有助于维持日元币值稳定,并且加大做空日元的难度。此外,日元还是全球外汇储备的主要币种,截至2018年9月,日元占全球外汇储备总额之比为4.98%,仅次于美元和欧元;日本国际投资净头寸规模巨大,截至2017年,日本国际投资净资产为328.45万亿日元。

  潘向东还分析指出,长期低息是日元成为避险货币的直接原因。1990年代初期,日本房地产泡沫破裂,日本经济陷入停滞,“失去的20年”。2008年次贷危机爆发,日本经济形势急剧恶化,日本实际P增速在2009年降至-5.4%。为了重振经济、刺激通胀回升,日本央行实施大规模货币宽松政策,不断降低利率,更是在2016年初开始实行负利率,并持续至今。

  日本长时间的低利率,一方面导致日元成为国际套息交易中的主要融资货币。低利率导致日元融资成本极低,加上日元可兑换,9号彩票平台最可靠因此投资者选择借入低息的日元资产,用以购买高收益的资产,而在汇率相对稳定的情况下,投资者的收益即为两者的息差。当风险事件发生,全球避险情绪升温时,投资者卖出高收益资产,然后买入日元贷款,从而导致日元需求在短时间内上升,推升日元汇率。

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